UBS’in yakın tarihli bir araştırma notuna göre, Japon yeni finansal riskten korunmak için kullanılan bir para birimi olarak rolünü yeniden teyit ediyor olabilir.
USD/JPY döviz çiftinin değerindeki hızlı düşüşün ardından analistler, yen carry trade pozisyonlarının önemli ölçüde tersine döndüğünü ve bunun da yenin piyasa belirsizliği dönemlerinde yatırımcılar için geleneksel bir sığınak olma statüsünü geri kazanmaya başladığını gösterdiğini kaydetti.
UBS, makroekonomik atıf modeline dayanarak, Temmuz ayı başında en yüksek noktaya ulaşmasından bu yana “yen carry trade pozisyonlarının yaklaşık üçte ikisinin tersine döndüğünü” bildirdi.
Döviz hareketlerinin makroekonomik faktörlerden kaynaklanan etkisini ölçmek için istatistiksel yöntemler kullanan bu model, piyasadaki önemli katılımcılar tarafından yen üzerindeki kısa pozisyonlarda önemli bir düşüşe işaret ediyor.
UBS, özellikle hedge fonların ve varlık yöneticilerinin yendeki kısa pozisyonlarını sırasıyla %78 ve %82 oranında azalttığını ve bunun da piyasanın algısında bir değişikliğe işaret ettiğini belirtiyor.
Bu pozisyonlardaki azalmaya rağmen UBS, USD/JPY paritesinin adil fiyatının üzerinde değerlendiği dönemin “nispeten kısa” olduğunu öne sürüyor. ABD faiz oranları ve borsa performansındaki değişiklikler dikkate alındığında, USD/JPY’nin 150’nin biraz altında değerlenmesi gerektiğini hesaplıyorlar.
Şu anda, gerçek döviz kuru bu rakamın altında ancak yine de model tarafından öngörülen aralıkta yer alıyor.
Özellikle yatırım bankası, yenin hisse senedi piyasalarıyla ilişkisinin yeniden negatif hale geldiğine dikkat çekiyor ve bunu yenin “nihayet piyasa risklerine karşı korunma kabiliyetini yeniden kazandığı” şeklinde yorumluyor.
Bu değişim, yen fiyat hareketleri üzerine bahis oynayan opsiyonlar için daha istikrarlı bir talebe ve yenin değerindeki düşüşten ziyade yükselişten kazanç sağlayan opsiyonlar için bir piyasa tercihine yol açabilir.
UBS’in vardığı sonuçlar, ekonomik belirsizlik dönemlerinde yenin bir kez daha güvenilir bir güvence olarak hareket edebileceği anlamına geliyor ki bu da onu risk alma konusunda temkinli olan yatırımcılar için cazip bir seçenek haline getiriyor.
Bu makale AI yardımıyla üretilmiş ve çevrilmiş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla ayrıntı için lütfen Hüküm ve Koşullarımıza bakın.
